| 来源： |
国都证券 |
发布时间： |
2010年10月30日 12:46 |
作者： |
肖世俊 |
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□国都证券 肖世俊
季报显示，2010年前三季度公司主营业绩符合预期，实现快速增长。此外，公司锂电材料业务进入产品结构与盈利提升良性增长轨道，彰显市场先发与产业链整合优势。
报告期公司锂电池材料贡献净利润0.62亿元，同比剧增147.11%，各季度依次实现0.16亿元、0.26亿元、0.20亿元，业绩表现领先于A股同业上市公司。锂电池材料业绩的大幅提升，主要得益于我们之前一直认为的公司市场先发与产业链整合优势：1）公司锰酸锂、三元材料等动力电池材料的量产规模率先明显扩大，产品结构得到优化；2）公司作为国内锂电材料先行者，根据行业发展趋势及早战略整合锂电材料产业链，盈利能力得到提升，产业链整合效果开始显现。
电动汽车蓄势待发，公司有望成为率先受益的锂电材料厂商。电动汽车已被列为十二五规划的战略性新兴产业，预计在大市场大集团的发展目标引导下，未来锂电材料市场格局将逐步进入行业洗牌重组阶段，其中技术积淀深厚、产业链价值控制能力领先及产销规模超群等优势类企业，有望成为最大受益者。我们认为，公司是国内具备以上特质与潜力的少数锂电材料厂商之一。
我们预计公司2010-2012年营业收入、净利润年均复合增速分别为37.28%、106.40%，对应每股收益预计分别为0.25元、0.62元、1.06元，对应动态PE分别为97X、39X、23X。维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。
（原载于中国证券报）
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