| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2010年10月21日 08:53 |
作者： |
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摘要：随着焦化企业和铁矿资源等优质资产的注入以及弹簧扁钢生产线的改造完成，公司今后业绩提升空间较大，二级市场上填权行情可期。
昨晚央行上调存贷款利率，看似意料之外，却属情理之中。今日市场解读也趋向乐观，大盘延续强势格局。进入10月以来，以煤炭、有色为代表的权重股集体大涨，带领大盘冲上3000点大关。在大盘持续上涨的火热氛围中，市场人气得到大幅提振，市场中各种题材风起云涌。其中，填权个股尤为抢眼，如成飞集成、国阳新能、大同煤业就是其中的典型代表。随着中报高送转个股行权日的到来，高送转填权行情有望持续井喷。建议重点关注方大特钢（600507），公司是钢铁板块中2010年中报唯一的高送转个股，除权后量能迅速放大，后市有望走出一波填权井喷行情。
大股东承诺盈利业绩 资产注入持续进行公司主营钢铁冶炼，生产销售汽车板簧、弹簧扁钢、优质圆钢，拥有完整的“冶炼→轧制弹扁→板簧”产业链。今年2月公司公布，拟以定向增发方式收购辽宁方大集团持有的沈阳炼焦100%的股权，以及收购同达铁选和恒汇铁选两铁矿公司100%的股权。公司表示，今后将向上游发展，实现产业链纵向延伸，提高抗风险能力。根据出具的《盈利预测审核报告》显示，沈阳炼焦2009年度、2010年度每股收益分别为0.44元/股、0.77元/股。本次交易完成后，公司2009年、2010年每股收益为0.13元/股、0.30元/股，较公司2009年1-9月份扣除非经常性损益后的基本每股收益0.075元有较大的改善。因此，沈阳炼焦资产注入将有利于公司完善钢铁产业链，并大幅提升公司未来的盈利能力。此外，方大集团承诺其10年、11年及12年的净利润不低于人民币11,008万元、15,401万元和17,508万元。若低于承诺目标，大股东将以现金方式补偿。
大股东持续注资可期。2009年下半年，方大集团受让母公司南昌钢铁57.97%的国有股权，成为公司实际控制人。自年初以来，集团明确表示将为公司注入以铁矿石为主的多项资产，以降低公司成本，保证公司的持续发展。启动了多项上游资源的收购行动，并承诺将条件成熟的资产直接注入上市公司，条件不成熟的由集团公司先行收购后再行注入。公司已分别于2月和6月收购年产20万吨(51%权益)和35万吨(70%权益)的铁精粉矿山。此外，还竞得新余市巴丘园矿区铁矿普查探矿权。8月，在收购萍乡市天子山铁矿等资产时，大股东辽宁方大集团承诺，将收购相关公司股权，并择机注入方大特钢。因此，公司的资产注入还远未结束，持续资产注入可期。
细分市场继续领先 高送转填权行情可期此外，公司有效整合板簧行业资源，进一步巩固行业细分龙头地位。弹簧扁钢是公司的拳头产品，国内市场占有率45%以上，汽车板簧国内市场占有率20%以上，两个产品均居细分市场首位。公司拥有汽车零部件用钢→汽车零部件的产业链比较优势。针对汽车市场火爆的需求，公司大幅增加了其优势产品-弹扁的产量，上半年共生产45万吨，同比增长65%以上，占全部钢材总量的35%。此外，还生产汽车板簧2.2万吨，同比增长13%以上。目前公司继续参股、控股汽车板簧企业，扩大市场影响力；同时改建年产60万吨弹簧扁钢生产线，欲建成国内最大的弹簧扁钢生产基地，增强板簧企业的市场话语权。
二级市场上，该股于近日实施了10转9的分配方案，除权后量能迅速放大，可见资金介入明显。考虑到焦化企业和铁矿资源等优质资产的注入以及弹簧扁钢生产线的改造完成，公司今后业绩提升空间较大。因此，预计在高送转个股填权行情的带动下，公司股价亦有望震荡走强，建议积极关注。
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