事件：中国铁建2010年上半年完成营收1793.2亿元，同比增长37.7%；实现归属母公司股东净利润33.8亿元，同比增长52.1%；对应EPS（每股收益）0.27元。

　　点评：我们认为，中国铁建业绩基本符合预期。受益铁路基建景气高涨，中国铁建在手订单持续攀升。上半年，其新签合同总计3134.3亿元，同比增长21.8%。其中，工程承包业务新签合同2871.1亿元(受益铁路等基建细分领域景气高涨，铁路、轨道交通、水利电力等行业新签订单同比大幅增长)，勘察设计咨询业务新签合同41.1亿元，工业制造业务新签合同26.2亿元；其他业务新签合同195.8亿元。

　　截至2010年6月末，中国铁建待完成合同总计8374.6亿元，较2009年末增长了18.7%。其中，工程承包业务待完成合同8089.4亿元，勘察设计咨询业务待完成合同29.5亿元，工业制造业务待完成合同4.3亿元，其他业务待完成合同251.4亿元。中国铁建在全国26个城市有43个房地产项目，规划建面达1620万平方米。

　　我们预计中国铁建2010－2012年EPS分别至0.61元、0.74元、1.08元，对应2010－2012年动态PE（市盈率）分别为12倍、10倍、7倍，并维持对其“谨慎推荐”的投资评级。(原载于东方早报)