| 来源： |
长江证券 |
发布时间： |
2010年07月30日 08:15 |
作者： |
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片仔癀(600436)
评级：谨慎推荐
评级机构：长江证券
公司上半年实现销售收入、净利润分别同比增长21.6%、45.33%，每股收益0.68元；扣除非经常性损益后的净利润增长24.76%，每股净利润0.58元，基本符合预期。公司上半年非经常性损益大幅增长，主要是前期单独进行减值测试的应收款项减值准备在2季度转回，金额为1638万元。2季度收入增长17.4%，增速环比下降9个百分点；但毛利率环比提高9个百分点，较去年同期提高3个百分点，导致主营业务利润单季增长26.65%，达近年最好水平，显示提价开始产生效应。
作为传统中药的重要企业，片仔癀的价值将主要体现在保健领域。公司开拓多年，但进展不明显。目前化妆品业务同韩国企业合作，并引入了专业的营销团队，值得期待。因2010年有较大非经常性损益，调高公司2010年、2011年每股盈利预测至1.19元和1.23元 ，维持“谨慎推荐”评级。(原载于证券时报）
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