| 来源： |
平安证券 |
发布时间： |
2010年07月17日 10:38 |
作者： |
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平安证券
在通信+半导体设备、CPV、LED三大产品线上，公司均具备核心竞争优势。首先，公司通信及半导体设备精密金属制造领域的核心优势为制造专业技术能力和快速反应能力，增长因素为下游行业增长及发达国家中高端精密金属制造业向中国转移。其次，公司太阳能业务（CPV）也是制造外包模式，核心优势在于客户：公司是全球最优秀的CPV系统集成商-Solfocus 规模量产唯一供应商，增长因素为CPV行业高成长。再次，公司LED业务核心优势在于有全球先进的封装技术专利，可充分享受独特技术带来的溢价及下游半导体照明市场爆发带来的增长机会。
值得一提的是，CPV和LED属于新能源战略新兴产业，爆发增长可期。随着2012年全球开始淘汰年需求高达80-100亿只白炽灯的“大限”到来，全球LED产业进入黄金发展期――十年有望增长20倍。CPV为第三代太阳能发电系统，年装机不到30MW。今后技术优势转化为市场空间，将带来爆发机会。
预计公司2010-2012年EPS分别为0.82、1.86、2.61元。合理估值区间68-75元，对应2010年动态市盈率82.9-91.5倍，对应2011年动态市盈率为36.6-40.3倍，对应2012年26.1-28.7倍市盈率。维持“强烈”的投资评级。
(本版图表数据来源：Wind资讯)
（原载于中国证券报）
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