| 来源： |
华融证券 |
发布时间： |
2010年07月01日 11:19 |
作者： |
沈刚 |
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□华融证券 沈刚
今年2月24日山钢集团旗下的济南钢铁和莱芜钢铁发布公告，宣布吸收合并方案――济南钢铁换股莱钢股份，山钢集团再注资85.85亿元人民币谋求整体上市，山钢两大上市公司将合二为一，莱钢股份将注销法人资格，整体并入济南钢铁，同时山钢其余钢铁资产包括正在洽购的日照钢铁集团，都将注入济南钢铁，从而实现主业整体上市。此次重组完成后，新的济南钢铁将成为仅次于宝钢集团、河北钢铁之后的第三大钢铁上市公司，拥有产能2000万吨以上，山钢集团及其关联企业持有济南钢铁的股权预计将从重组前的69.23%提高至80%。
方案提供了现金选择权。济南钢铁、莱钢股份的换股价格分别为5.05元/股、12.29元/股，根据上述换股价格，莱钢股份与济南钢铁的换股比例确定为1∶2.43，即每股莱钢股份可转换为2.43股济南钢铁的股份。山钢集团或济钢集团将向济南钢铁的异议股东提供收购请求权，同时还将向莱钢股份的异议股东提供现金选择权。现金选择权的价格为每股12.29元。本次合并方案尚需国资委、商务部和证监会等国家部委的核准方能实施，在目前国家鼓励淘汰落后产能以及鼓励钢铁行业并购重组的大背景下，方案成功实施的可能性较大。6月30日莱钢股份的收盘价为8.3元，离现金选择价格12.29元有不小的套利空间，在大盘弱势的情况下，为该股提供了较大的安全边际。
二级市场方面，该股近期走势远强于大盘，股价站在多条均线之上，技术指标也纷纷向好，伴随着合并方案的顺利进行，股价有望向12元一线靠拢，建议投资者可逢低关注。
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