事件：近日我们调研了隆平高科。

　　点评：我们认为，杂交水稻种子业务整合将进一步突出隆平高科核心业务竞争优势。隆平高科将统一协调管理杂交水稻种子业务,促进各杂交水稻种子产业经营主体分步完成向杂交水稻事业管理部的融合,可能通过定向增发使股权上移等方式进行整合。

　　我们获悉，隆平高科会通过产品结构调整来提升盈利水平,区域市场开拓来扩大其市场份额。精简品种是隆平高科的调整方向,其将逐步放弃一些品种,更加集中精力于毛利率较高的品种。未来隆平高科产品线将向华东地区渗透,并购将是其开拓华东市场的有效途径。

　　我们认为，隆平高科科研平台更加成熟,生物育种研究步伐加快。隆平高科科研平台兼具常规育种和生物技术育种。据悉，其将加快转基因育种、分子标记辅助育种的研究步伐。

　　此外，隆平高科玉米种业将成新增长点。玉米种子是其重点发展的战略产业。预计2010年隆平高科玉米种子将有超过1000万公斤的制种量。隆平高科力争将玉米种子业务做到国内第一集团,通过并购吸收资源是其实现玉米种业快速扩张的途径。

　　我们预计隆平高科2010-2012年EPS（每股收益）分别为0.28元、0.45元、0.67元，并给予“增持”的投资评级。宏源证券 周松 （原载于东方早报）