| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2010年05月26日 08:16 |
作者： |
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评级：谨慎增持
评级机构：国泰君安
由于百年大旱导致公司苗木损失较大，业绩低于预期。公司藉此调整管理层，将业务重心转向绿化工程业务。受益于行业的爆发式增长，加之主动的业务重心转移，绿化工程业务将成为未来公司盈利主要来源，收入占比将超过80%。在调研公司马鸣、旧县基地后发现，公司目前苗木覆盖率较高，报表已经较为充分体现了损失，实际情况比报表更差的概率较小，但是苗木销售恢复尚需时日。公司未来苗木销售将以自培为主，2011-2012年“晚春含笑”大批上市或将成为主力品种。
预测公司2010-2012年EPS为0.52/0.98/1.5元，绿大地目前的估值折价体现了市场对证监会调查、业绩兑现的担忧，是高风险高收益品种。维持“谨慎增持”评级，目标价25元。
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