| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2010年05月22日 10:26 |
作者： |
徐超;周涛 |
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□长城证券 徐超 周涛
公司主要从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，产品在国际上满足品质要求的同时具备较强的价格竞争优势。我们预计公司今明两年可分别实现净利润7528万元和13054万元，每股收益分别为0.94和1.63元，给予“强烈推荐”投资评级。
产能+销售：公司现有产能为360吨/月左右，预计到今年8月，产能将扩大至580吨/月。公司IPO募集资金准备在江苏海门建设新项目，产能初定3900吨/年，建设期9个月。公司凭借较好的产品质量，逐步获得了重要下游客户的认可，08年新增了哈尔滨光宇和上海比亚迪两个重要客户，09年新增了三洋能源和深圳比亚迪。公司销售渠道的拓展和产能的扩张实现了很好的同步，后续业绩增长值得期待。
动力电池市场：目前三元材料和锰酸锂已经有产能，并且IPO有扩产计划，预计不久会参与日韩动力电池的实验。磷酸铁锂材料目前处在实验室阶段，正在研发产业化方案，满足未来的大批量供货。公司有能力成为动力电池正极材料的核心供应商。IPO募集资金将为公司未来发展提供非常好的基础，电池材料行业非常显著的特点就是“先有产能，再有客户”，资金优势对公司的发展至关重要。我们认为公司的多元材料和锰酸锂产能都属于试探性建设，等待市场和产品性能进一步成熟，公司可以利用超募资金快速扩建，以把握未来动力电池市场机遇。（原载于中国证券报）
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