大通证券 张熹

　　事件：近日我们对天宝股份做了相关调研。

　　点评：经调研，我们预计天宝股份今年1-6月净利同比增长120%~150%。其中，天宝股份水产品业务订单饱满，预计今年水产品加工业务将继续保持增长，我们预计天宝股份水产品加工业务将保持30%的增速。

　　此外，天宝股份农产品加工业务保持平稳。天宝股份传统的农产品加工业务变化不大，该类业务因属于其起家时已经存在的业务，发展成熟，资源供应以及客户稳定。

　　此外，天宝股份冰激凌业务发展潜力较大，天宝股份植物蛋白冰激凌仍在积极开拓市场。国内市场，主要开拓在北方市场，国外市场要拿到更多订单。

　　另外，冷调库业务也是天宝股份新的增长点。去年天宝股份开始进行小批量收藏存储樱桃，尽管存在一定损耗，但由于其毛利水平高，如果今年能大量储存樱桃，预计将成为新的增长点。我们预计，6月金州地区开始进入樱桃收获季节。

　　天宝股份在以水产加工业为主业的前提下，积极发展大豆冰激凌业务和冷调库业务，而这些业务都有望成为其新的利润增长点，因此，我们将对其这些业务的发展保持密切跟踪，但暂不给予评级。

　　而我们预计天宝股份2010-2011年摊薄每股收益分别为1.11元、1.65元。 (原载于东方早报)