事件：中铁二局公布2010年一季度业绩，其实现收入91.4亿元，同比（比上一年同期）增长51.9%；归属母公司股东净利润达到1.46亿元，同比增长4.5%，对应EPS（每股收益）0.1元。

　　点评：从其一季报来看，对中铁二局有正面影响的因素有：收入稳定增长，受益于国家基建投资拉动，同比大幅增长51.9%，其中仍主要来源于铁路及四川省内基建项目；毛利率见底回升，2010年一季度其毛利率为7.8%，虽然同比下降1.6个百分点，但环比（比上一季度）上升1.5%；另外，管理效率同比改善，2010年一季度其管理费用率为2.3%，同比下降0.6个百分点，主要来源于规模效应带来的管理效率提升。

　　我们暂维持对中铁二局2010-2011年的盈利预测，EPS分别为0.64元和0.79元，并维持对其“推荐”的投资评级。中金公司 吴慧敏 （原载于东方早报）