| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月10日 08:33 |
作者： |
周凤武 |
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在可持续高增长的前提下，公司股价的溢价空间来源于节能减排。因此，我们给予公司股价0.8倍PEG和39.78倍PE估值水平，对应2010年预测EPS的股价是30.49元，目前股价低估，维持“买入”评级。
2009年下半年，公司主导产品螺杆压缩机的核心零部件转子的自制率达到80%左右；2011年，公司转子有望实现100%的自制能力，同时，浙江汉声铸造项目建成达产，将逐步实现铸件的自给；2012年，将逐步完成粗加工的自给。公司通过向上游的稳步推进，力争最大限度地享受螺杆压缩机整个产业链的利润空间，实现毛利率水平的持续走高。
公司在制冷压缩机领域国内市场份额约35%，排名第一，这块业务的增长主要依靠节能减排等领域的拓展和市场份额的扩大，同时，为满足节能减排装备的巨大市场需求，公司已研发推出变频压缩机等系列产品，目前已经处于30%以上的高增长阶段。另外，公司已研发成功主要用于电子、医药、化工等领域的干式真空泵，预计今年开始放量，明年进入高增长阶段。
国务院刚公布的四大措施推广合同能源管理，大大提升其市场潜力，公司在此项业务上有相当的技术优势，同时刺激本身的产业升级。低碳经济、绿色GDP将是我国“十二五”规划的一个核心，公司是节能减排的龙头企业，我们预计节能减排领域的销售规模有望保持在40%以上的高增长。
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