| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年04月01日 11:07 |
作者： |
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大亚科技（000910）主要从事包装装潢印刷，滤嘴棒的生产、销售；烟用丝束的生产、销售；各类地板、中高密度纤维板、刨花板的制造、销售等。其中，装饰材料业占主营收入的73%，包装业占20%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.40元、0.62元和0.76元，对应动态市盈率为26、17和14倍；当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”评级，合评级系数1.67。
公司是国内地板和纤维板的龙头企业，拥有近3500万平方米的地板产能和200万立方米的纤维板产能，在国内市场占有率分别达到7%(木地板)、3%(中纤板)，多年稳居国内首位。
2010年地产旺销后时代来临，品牌地板或将供不应求。据统计，2009年1-11月，全国商品房销售面积75,203万平方米，同比增长53.0%，按照80%得房率和80%铺地材料为木地板测算，未来6个月木地板市场需求量在2.4亿平方米左右，而2009全年木地板产量在4亿平方米水平，因此，在房屋旺销后，2010年的地板市场将维持紧平衡，特别是品牌地板将面临更加旺盛的需求形势。与此同时，2009年全国60个重点城市共成交土地面积35996万平方米，同比增加66%，以此推算2011年后由于新建住房建成，地板需求也将有保障。公司主要产品为“圣象牌”木地板，为第一大品牌，将受益于地产成交活跃带来的需求拉动。
建材下乡有望为地板和中纤板提供增量需求。1月28日工业和信息化部相关负责人表示，考虑到农村建设领域潜力巨大，政府计划在2010年除了扩大既有“下乡”产品的范围外，还将着手推动包括建材产品在内的相关产品的“下乡”工作。作为建材的主要构成之一，中纤板和木地板等产品下乡起到改善农村居民的居住条件和带动当地消费升级换代的作用，这使得这类建材有望成为此次下乡重点扶持的产品之一，从而提升公司产品的需求水平。
短期催化剂是建材下乡政策出台和一季度盈利大幅增长。继家电下乡后，我木地板和中纤板是最有希望进入建材下乡名录中的产品之一，现状来看，农民建房后的家具一般以简单木质家具为主，和新式家电并不配套，随着建材下乡成行，有望带动农村地区对板式家具的消费升级意愿，从而提振中纤板等产品的需求。此外，公司一季度有望获得2009年增值税补贴的一部分，这也将大幅增厚公司业绩水平。
东方证券表示，看好未来企业面临较为旺盛的装饰需求，上调公司2010，2011年EPS分别为0.76元（包括09年增值税退税）和0.79元，给予目标价15元。继续维持增持评级。
主要风险：建材下乡政策名录中不涉及中纤板和地板，第二股东凹凸彩印总公司减持。
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