| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年03月23日 11:09 |
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阳光城（000671）主要从事电子产品及轻工工业产品制造，房地产经营与开发等。其中，贸易行业占主营收入的57.46%，房地产销售占42.54%。是福建房地产行业的龙头，阳光品牌在福建地产界和当地消费者中具有极高的知名度，产品的合格率达到100%，所开发项目先后获“环保模范小区”、“省级花园式单位”、“首届榕城精品小区”等称号。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为2.82、3.07和5.07元，对应动态市盈率为12倍、11倍和6倍；当前共有5位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为4、0和1人，综合评级系数1.40。
2009年公司合并报表显示实现营业收入22.25亿元，同比增长166.23%；归属于母公司股东的净利润1.81亿元，同比增长200.94%。基本每股收益1.08元。利润分配或资本公积金转增股本预案：以资本公积向全体股东每10股转增10股，每10股派发现金红利0.63（含税）。
公司将立足及聚焦福州及周边地区，抓住建设海峡西岸经济区时机，进一步扩大区域影响，并以适时择机战略拓展二线城市房地产项目，形成以开发商品住宅为主的区域性龙头房地产开发企业。目前阳光上城、阳光新界、阳光南屿滨江城等8个项目的土地储备达70万平方米；合作开发土地面积达75万平方米（常州飞龙地块）。项目储备50%以上集中在福州市，为福州最大的地产开发商。上述土地储备及合作开发的土地为公司实现区域性龙头房地产开发企业的战略目标奠定了基础。
公司目前总股本较小，资产负债率高，公司亟待通过募集权益资本改善公司资本结构，支持公司房地产业务的可持续发展。2009年7月，公司拟非公开发行A股股票预计募集资金额不超过15亿元，发行数量为不超过7,500万股（含7,500万股），不低于3,000万股（含3,000万股），最终发行数量由股东大会授权公司董事会与保荐机构（主承销商）根据具体情况协商确定。本次非公开发行股票的申请已经获得中国证监会的正式受理，目前正在按规定落实反馈意见及下一步审核程序。
中银国际表示，公司未来几年盈利成长性突出，净资产收益率也高于行业平均水平，其相对其它二三线地产股，可以给予公司一定的NAV溢价。将目标价由28.49元提升至31.72元，相当于2010年NAV溢价40%和10.1倍的2010年市盈率，维持持有的评级。
风险因素：行业政策紧缩和宏观经济复苏低于预期；公司规模偏小；项目集中于福州，易受当地楼市波动影响。
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