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今日投资 |
发布时间： |
2010年03月01日 15:43 |
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金马集团（000602）今天大幅上涨7.35%，换手率5.00%。公司正在悄然发生基本面的重大变革，非常“2+1”转型煤电一体化新秀，重组后公司盈利能力将大为改善。今后鲁能集团仍有其他煤电资产可能注入公司，规模与业绩有望再上新台阶。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2011年综合每股盈利预测值分别为0.83、1.28元，2010－2011年动态市盈率为29、19倍；当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。
日前公司发布公告，通过向鲁能集团发行不超过4亿股，收购鲁能其持有的资产质量非常优质的“2电厂+1煤矿”，即：河曲电煤70％股权、河曲发电60％股权、王曲发电75％股权。同时，金马集团将剥离眉山启明星铝业40％的股权。重组完成后，资产构成以电力、煤炭为主，装机总容量达到2445MW，权益装机容量达到1647MW，公司变身为煤电一体化新秀。
国海证券表示，完成重组后，公司业绩在近两年内将有大幅度提高，主要来自四方面，一是河曲电煤和煤电项目二期分别投产，将再造一个河曲煤电联营利润体；二是风电装机规模将翻番；三是2010年受益于电价提高，河曲电厂净利增加。四是王曲电厂财务费用逐年减少，盈利能力有望提高。长期看，此次山西省的煤电资产注入金马集团只是第一步，未来，鲁能集团有望将陕西、新疆、内蒙等地的煤电一体化的资产有望继续注入金马集团。金马集团成为鲁能煤电、甚至煤电铝资产的唯一的资本运作平台。
由于待注入煤电产能在近两年规模翻倍，重组后的金马集团在近两年业绩有望翻倍。分析师预测，重组后的公司2010年、2011年、2012年摊薄每股收益分别为1.04元、1.66元、1.97元。长城证券称，考虑到公司所享有的独特的资源禀赋、抗风险能力及未来巨大的发展空间、相信公司将是在激烈竞争中能够“笑到最后”的发电商，参照可比公司及采用市场平均PE法，给予公司今、明年30、41元目标价，强烈推荐。
风险提示：公司是国家电网公司的下属企业，享有特殊的优势，但是国家的产业政策是“厂网分开”，如果以后上市公司与国家电网公司脱离关系，经营中的优势会有所削弱。
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