| 来源： |
中银国际 |
发布时间： |
2010年02月09日 09:14 |
作者： |
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事件：河北钢铁（000709）日前发布业绩预减公告称，其2009年净利润为4.7亿元-9.4亿元（全面摊薄每股收益为0.07元0.14元），较2008年备考净利润（编注：备考是指将会计信息采用国际会计准则，而不是国内的法定会计准则制定的报表）同比下降60%～80%。
点评：据测算，河北钢铁2009年下半年净利润（2010年1月份河北钢铁完成吸收合并，未披露2009年三季度备考净利润）为4.0亿元～8.7亿元，而上半年其净利润仅为6695万元。
我们认为，河北钢铁下半年业绩大幅增加主因是2009年7-8月份国内市场钢价大幅上升。
目前A股钢铁上市公司的2009年平均市净率在1.5倍左右，而我们估计河北钢铁的市净率约为1.3倍，较行业平均水平低，但河北钢铁吸收合并完成后整体实力可大幅提高，而且未来1年内即可被注入优质的钢铁资产，3年内其还有其他大量的资产收购机会。
另外，我们还看好河北钢铁的铁矿石资源。我们估计，随着流动性的增加，上游的资源价格未来有进一步上升的压力，因此拥有资源的河北钢铁未来会有更强的竞争力，我们相信其可以获得更高的估值水平。由此，我们维持对河北钢铁的“买入”评级。中银国际 乐宇坤
(原载于东方早报)
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