□中投证券 袁浩然
　　公司近日公告，将与韩国EPIVALLEY公司合作生产芯片，此举将为公司发展夯实基础，从而提升公司业绩预期。
　　EPIVALLEY公司是一家全球知名的韩国LED生产企业，其产能和技术水平在韩国位居前三。德豪润达作为目前中国最重要的LED生产企业之一，获得了政府的大力支持，具有良好的融资能力和市场开拓能力，下游封装、应用的产业布局基本完成，手持订单丰厚，未来市场开拓能力值得信赖，二者迅速结合应该说是互利互惠的事情。
　　在芯片制造环节中，除技术外，德豪在设备、厂区建设、自然环境、产业配套、原材料供应等诸多方面并无障碍，我们认为新公司在EPIVALLEY提供技术支持的前提下，能顺利生产出有竞争力的产品。目前公司厂房建设、装修正在积极推进中，初步估计6月份10台MOCVD设备能够到齐，预计8月份前后有良品出炉，公司争取在10月份形成每月2万片外延片的生产能力。不过，估计全面贡献利润要到2011年。如果前期生产顺利，公司将逐步增加MOCVD设备至100台，分三年建成；满产后能够形成3500万片外延片产能，按照现行芯片价格，大概可以形成30亿左右的芯片销售收入，如果按照20％的净利润水平，能贡献利润6亿元，按4.83亿总股本，贡献EPS1.24元。
　　综合以上信息，预计公司2009-2011年EPS分别为0.22元，0.60元与1.18元，其中2010年LED产业贡献利润0.50元，考虑到公司产业的特殊性和后续成长性，维持“强烈推荐”评级。（原载于中国证券报）