| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2010年01月26日 09:26 |
作者： |
张晓辉 |
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事件：安纳达日前公布2009年度业绩预告修正公告称，预计2009年度盈利850万-1350万元，对应每股收益0.11-0.17元（安纳达曾于2009年第三季度报告中预计2009年度盈利500万-1000万元）。
点评：安纳达2009年业绩大幅度增长的主要原因是其需求增加：2009年以来，在全球经济回暖以及国家宏观经济刺激政策等多层次因素的联合推动下，钛白粉制造企业与应用企业的生产都有恢复，对钛白粉的需求也大大增加，钛白粉（BA01-01）价格也由2008年11月的10000元/吨上涨至2009年11月14800元/吨，而同期主要原材料硫酸、钛精矿和高钛渣价格则处于低位。
值得一提的是，安纳达2009年6月实现3万吨锐钛型二氧化钛生产线升级改造，形成年产4万吨金红石型二氧化钛的生产能力（安纳达金红石型钛白粉价格比锐钛型钛白粉价格高出约30%），这大幅提高了安纳达的盈利能力。我们预计，2010年安纳达产销量将进一步增加。
我们预计安纳达2009、2010年每股收益分别为0.15元、0.29元。考虑到安纳达金红石型生产线完成及产能增加，且致密复合膜钛白粉项目有望成为其未来新的增长点，我们给予其“推荐”评级。
国元证券 张晓辉 (原载于东方早报)
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