| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年01月22日 15:40 |
作者： |
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澳洋科技（002172）今日跳空高开，逆市大涨，至收盘上涨7.02%，全日换手率高达15.39%。公司是国内第三大粘胶短纤生产企业，主营业务为粘胶短纤、棉浆粕的生产销售，以及蒸汽电力的供应。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测分别为0.24元、0.62元，对应的动态市盈率为63倍和24倍；当前共有7位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级，综合评级系数2.50。
2009年前三季度公司实现营业收入13.29亿元，同比减少3.36%；实现利润总额1.04亿元，同比扭亏；实现归属于母公司所有者的净利润4783万元，同比扭亏；摊薄后每股收益0.14元。粘胶短纤价格上涨及新建产能投产使得公司营业收入、净利润环比大幅好转。进入第三季度以来，粘胶短纤价格环比提高20.74%。随着新建产能投产，公司粘胶短纤产能达到19.3万吨、棉浆粕产能8万吨，已进入行业三甲，仅次于山东海龙和唐山三友，占据市场份额约10%。公司粘胶短纤的差别化率将进一步提高至60%以上，高于行业平均水平的30%左右。新建产能投产及价格上涨使得公司09年第三季度营业收入达到6.00亿元，环比增加38.60%；也使得公司净利润达到4350万元，环比增加159.31%。
公司收入和利润几乎全部来自粘胶短纤的生产与销售，目前拥有粘胶短纤16万吨，其中新疆玛纳斯澳洋11万吨，江苏阜宁澳洋5万吨，均为满负荷生产。除此以外，阜宁还有在建的粘胶产能8万吨，其中一期4万吨已经开始试车，二期4万吨也将很快能建设完，兴业证券预计，2010年公司产能将增加到24万，约占行业总产能的16.5%。粘胶纤维的吨投资额一般在1亿元左右，门槛不高，而行业目前集中度也达到了一定程度，各大厂商为了追求长远的发展，不会将产品价格快速提高。此外粘胶行业2010年有望新增加30万吨左右的产能，行业整体依旧向好，后市保持稳定增长的可能性比较大。
东北证券认为，公司属于民营企业，本部和两个控股子公司产权明晰、激励到位，因此公司管理能力较强，管理费用率和财务费用率较同行业低很多。且玛纳斯澳洋地处新疆，由于具有资源优势和税收政策优惠，因此公司盈利能力较强。产品价格仍有上涨潜力，涨价阶段仍可顺着趋势交易，提请注意成本上升的压力和风险，给予中性评级。
风险因素：（1）出口、内需不达预期的风险；（2）粘胶价格波动风险。
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