| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年01月18日 10:57 |
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丽珠集团（000513）主要从事医药产品的生产，营销及科研领域，产品涉及化学药品、生化药品、生物工程药品、化学合成原料药、抗生素等上百个品种。其中，原料药行业收入占主营收入的31.41%，中药制剂占21.06%，抗微生物药物占12.05%。公司是我国著名的大型综合性高科技医药企业，目前拥有400多个产品，在消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药三大领域具有突出的领先优势。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.36、1.55和1.94元，对应动态市盈率为32倍、28倍和22倍；当前共有6位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为2和4人，综合评级系数1.67。
公司发了业绩预告，2009年业绩超预期。全年实现营业收入25.96亿元，同比增长26.1％；实现利润总额5.89亿元，同比增长457.90%；归属于母公司的净利润4.82亿元，同比增长824.85%；按照回购B股注销后新股本29,572万股计算，全面摊薄每股收益1.63元（加权平均每股收益1.61元）；扣除非经常性损益后的归属母公司所有者净利润约为4.07亿元，同比增长71.23%，全面摊薄后的主业每股收益为1.38元。每股净资产为7.27元，同比增长了24.06%；净资产收益率为22.41%，同比增加19.48个百分点。
安信证券预测公司药品经营性业绩大幅增长的主要原因为：参芪扶正注射液、促性激素等处方药整体增长20-25%；OTC产品抗病毒颗粒受甲型H1N1流感疫情带动销售收入大幅增长100%以上；诊断试剂也增长较快；另外整个原料药版块09年扭亏为盈约5,000万元。公司原料药、制剂及诊断试剂，处方药和OTC药均增长趋势向好，营销改革、提高执行力是业绩大幅增长的内在驱动力。
根据对各项业务的预测以及对费用率的推断，广发证券计算得到公司09年-11年的每股收益为1.42元、1.60元、1.96元，对应09年-11年市盈率为28倍、25倍、20倍。广发证券认为公司经营稳健，现金流在不断改善，给予公司“买入”的投资评级，目标价格45元，相当于公司09年32倍PE和10年28倍PE。
风险因素：1.原料药行业的波动给公司增加了不确定性；2.公司主力品种参芪扶正注射液易受其他中药注射剂安全事故影响。
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