| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2010年01月05日 07:36 |
作者： |
韦玮 |
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事件：近日我们对通宝能源进行了调研。
点评：经过调研，我们认为通宝能源2010年的盈利状况仍不乐观：
其一，电价上调尚难弥补煤价上涨。虽然2009年底通宝能源主力发电机组阳光电厂的电价由0.34元/千瓦时上调到0.35元/千瓦时，但预计2010年通宝能源的合同煤价将可能上涨40元/吨。由此，2010年电价上调程度或仍无法弥补合同煤价上涨幅度。
其二，山西省内新机组投产将对通宝能源的发电量产生一定冲击。据不完全统计，2010年山西省内新投机组可能达960万千瓦，较2009年增长26%。即便保守预计2010年山西省发电量比2009年增长15%，山西省内火电机组的集中释放仍将不可避免地拉低通宝能源的机组利用率。
其三，短期通宝能源难有盈利新增长点。从规划项目的角度看，虽然通宝能源规划建设国锦煤电2×30万千瓦煤矸石热电联产机组和150万千瓦的国金煤电项目，但由于这些项目尚处于规划阶段，并未通过审批，因此不但能否建设仍然具有不确定性，而且短期根本无法对其形成盈利贡献。民族证券 韦玮
(原载于东方早报)
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