| 来源： |
国金证券 |
发布时间： |
2009年12月05日 09:32 |
作者： |
刘波 |
| |
基于经济复苏及下游需求改善等因素，化工产品近期纷纷上涨。由于盈利改善，业绩弹性大，且未来存在焦煤资源注入预期，我们认为云维股份享有2010年25倍左右的估值较为合理，目标价格区间25.24-30.86元，维持“买入”评级。
目前公司控股的大为制焦（控股比例96.36%）、大为焦化（54.8%）分别拥有200、105万吨焦炭产能，其中大为制焦还拥有20万吨甲醇、30万吨煤焦油、10万吨粗笨精制的焦化产业链；而大为焦化拥有10万吨甲醇装置。公司每股拥有的焦炭权益为0.0073吨，假设成本不变，如焦炭提价50元/吨，可年化增厚EPS0.26元，业绩弹性很大。甲醇及煤焦油价格上涨300元/吨，则静态测算增厚业绩0.33元。
前期公司成功募集资金8.4亿元，主要投向2.5万吨BDO及20万吨醋酸、CO制备及锅炉等项目。这延伸了公司的乙炔化工、焦化产业链，也使得公司成为国内最具竞争力的煤化工企业。公司焦炭销售不成问题，主要是由于地域相邻关系，玉溪两钢厂、昆钢、红钢、攀钢、渝钢等钢厂对云南的焦炭需求为800多万吨，而目前云南省缺口300万吨以上。
图表数据来源：Wind资讯
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
