| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年11月17日 07:27 |
作者： |
刘斌 |
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事件：华北制药集团日前在北京召开新闻发布会，大股东冀中能源集团董事长王社平表示，按照河北省政府批复的《重组实施方案》，大力度开展重组整合动作，提出“三步走”目标，即到2011年销售收入达到100亿元，2013年达到200亿元，2015年达到300亿元。
点评：华北制药多年来历史包袱沉重，资金匮乏，影响了公司新厂区的建设和各项业务的推进。今年7月，河北省国资委整体将所持有的华北制药集团股权划转给冀中能源，由实力强大的新东家来重组华北制药，先后完成了几项实质工作：1、财务公司转变为冀中能源，华北制药、康欣公司三家集中持股，随后对获增资7亿元，增资后冀中能源持股为45%，为第一大股东，财务公司的管理层级上提，成为冀中能源重组华药的资本运作平台；2、华北制药迁建改造工程正式付诸实施，项目分原料和制剂两部分，投资9.9亿元，建设期约一年，以延伸头孢产业链，预计达产后实现收入65亿元，是目前头孢产值的10倍。
基于华北制药重组预期逐渐明朗化，我们预期华北制药的业绩腾飞时点应该在2011年，长期向好趋势不变，给予“推荐”评级。
国元证券 刘斌 (原载于东方早报)
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