| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年11月05日 17:01 |
作者： |
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我们今日来谈谈钢铁股的价值，再全球金融危机冲击下，钢铁行业最先感受到了寒冷，整体业绩自去年第三季度就已经开始下滑。数据显示:2008年第二季度钢铁上市公司归属母公司股东的净利润合计238.71亿元，当年第三季度下滑至129.89亿元，第四季度该行业便首次出现亏损，合计亏损289.96亿元。进入2009年，尽管多数行业出现了扭亏，但钢铁行业依旧徘徊在亏损线上，今年前两个季度整体亏损额分别为41.58亿元、31.34亿元。
细心的投资者会发现，尽管前两季度钢铁行业依然处于亏损状态，但亏损额度在逐步缩小。但三季度，该行业终于迎来了久违的盈利，34家上市公司归属母公司股东的净利润合计112亿元。
在钢铁行业业绩排行榜上，34家上市公司中已有26家前三季度实现盈利，新兴铸管、大冶特钢、凌钢股份每股业绩分别为0.6706元、0.454元、0.26元，位居前三甲。从单季度业绩上看，第三季度实现盈利的有32家，占比94.12%;扭亏为盈的有12家，占比35.29%。其中，三钢闽光第三季度每股收益达0.5381元，成为第三季表现最为突出的钢铁公司;莱钢股份也不逊色，第三季度每股收益位居第二达0.4623元，而该公司之前的三个季度每股收益分别为-0.186元、-0.6328元、-0.0151元。
从单季度业绩成长性看，第三季度归属母公司股东净利润环比增长数10倍的钢铁公司有五家，分别是莱钢股份、太钢不锈、唐钢股份、首钢股份、杭钢股份，环比增长率分别为31.7倍、20.35倍、17.91倍、13.95倍和10.35倍。此外，承德钒钛、鄂尔多斯、马钢股份、韶钢松山等21家公司第三季度净利润环比均实现翻番。可见，钢铁公司不但实现了全面扭亏，部分上市公司环比增速更是惊人。
值得注意的是，钢铁业龙头宝钢股份季报也透出良好信号，在这场全球经济危机中，宝钢做到了“冬训”而非“熬冬”。数据显示，宝钢三季度盈利改善好于行业平均，单季毛利率环比大幅提升至15%，接近至历史平均水平;吨钢毛利亦达到998元/吨，环比二季度提升600元/吨，明显高于行业平均。
所以，从我国中长期经济发展的轨迹来看，城镇化和工业化必然要加快，这意味着钢铁等基础原材料需求必然是上升的。三季报数据显示了钢铁业已经见到了业绩的拐点。那么在2010年，钢铁公司盈利能力会大大提高，企业内生性增长的动力，也会释放出来。我们给定唐钢股份（000709）一个很看好的机会，建议中线可以大胆布局。
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