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今日投资 |
发布时间： |
2009年11月04日 16:17 |
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华峰氨纶(002064)近几个交易日大幅飙升，继昨天涨停后，今天再以涨停收盘，换手率10.39%。公司3季度净利润环比大幅增加，随着经济的复苏，氨纶明年继续被看好。公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.28、0.75和0.97元，对应动态市盈率为61、23和18倍;当前共有9位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，综合评级系数1.78。
三季度净利润环比大幅增长。公司09年1-9实现营业收入8.55亿元，同比增长3.81%，实现营业利润5882万元、归属母公司净利润6571万元，同比分别下降54.9%和65.7%，实现每股收益0.18元，其中三季度单季实现主营收入3.40亿元，环比增长5.5%，净利润5722万元，实现每股收益0.15元，同比和环比分别增长66.4%和61.4%，环比业绩提升的幅度更大。
成本下降和提价使毛利率大幅提升。三季度公司毛利率达26%，较二季度的14.7%大幅提升，提升的主要原因是5月中旬和8月底的两次行业提价使三季度氨纶产品的均价较二季度提升，同时原材料的价格却有所回落。
招商证券表示，“金九”尚可，“银十”未现，短期价格将维持平稳，密切关注年底旺季。从十一长假到目前的情况看，氨纶行业在经历二、三季度的景气回升之后，在纺织品国际市场迟迟未有起色拖累下，整体需求进入了波澜不惊的平稳期，近期价格甚至出现了小幅回落，但是除08年外，受国内外节假日消费的拉动，几乎每年年底尤其是12月都是服装生产的最旺季节，今年如果情况相类似，届时有望拉动氨纶需求的进一步回升，构成股价上涨的催化剂。申银万国表示，氨纶产能利用率高、今明产能扩张较少，看好明年。
9月份纺织品服装出口大幅好转，出口前景值得期待。从氨纶下游纺织服装的出口来看，今年前9个月出口增速同比下降11.17%，虽然仍处于负增长，但9月份单月的出口数据却给即将到来的秋天带来一些温暖，9月份出口增速为-6.94%，环比增加8.64个百分点，四季度出现单月正增长可以期待。从内需来看，前9个月环比增速逐步好转，今年前9个月纺织服装零售总额同比增长16.90%，表现较好;自5月份以来，纺织服装零售总额单月同比增速维持在20%左右，表明内需较为强势。
作为国内氨纶行业龙头企业，同时拥有较强的细旦、经编、纳米等差别化氨纶生产能力，认为公司在需求增长时，凭借产品品质和成本的优势，能够率先实现开工率和价格的提升，实现盈利的增长。申银万国称，目前化纤行业一年滚动市盈率为60倍，考虑到氨纶明年有望达到较高的盈利水平，上调公司的投资评级至“增持”。
风险提示：油价持续高位使成本上升，氨纶行业周期性波动带来的资产减值风险。
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