| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年09月19日 10:36 |
作者： |
谢军;吕丙风 |
| |
□广发证券 谢军 吕丙风
纺织印染助剂行业未来兼并收购概率较大，应给予较高估值。目前我国印染助剂行业共拥有生产企业2000-3000家，市场容量高达400多亿元，市场结构高度分散。据业内专家介绍，传化股份、德美化工前两家龙头企业合计市占率不到10%，未来行业内龙头企业并购整合空间非常大。以400亿元为基准，即使市场占有率提高一个百分点，也将增厚公司业绩0.30元/股。因此，考虑到兼并收购带来的高成长性、高业绩弹性，应给予行业内龙头企业较高估值。
我们认为，环戊烷作为环保替代型发泡剂、未来发展前景向好。2004年发达国家全面禁止冰箱制造企业生产、使用HCFC-141b发泡股剂，比《蒙特利尔议定书》规定提前16年。HCF-245fa发泡剂在国内研究尚处起步阶段，且价格为HCFC-141b的5倍，未来5-10年内国内替代过渡性发泡剂HCFC-141b的最佳品种仍将以环戊烷为主。
公司产业项目未来成长性巨大，尤其是辽宁奥克与湖南尤特尔。8月14日，辽宁奥克已完成上市环保公示，由于4万亿投资及房地产新开工效应将在下半年开始显现，奥克明年业绩可能大超出市场预期。
我们预测公司2009-2011年EPS（除权后）分别为0.76元、0.94元、1.11元。基于行业兼并收购所带来的业绩高弹性及参股公司的高成长性，至少可给予公司股票30倍PE。以明年业绩为标准，一年内目标价28.20元（除权后），相对目前股价仍存在较大上涨空间，给予“买入”评级。
图表数据来源：Wind资讯
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
