| 来源： |
德邦证券 |
发布时间： |
2009年09月12日 10:02 |
作者： |
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□德邦证券
公司是血液制品行业的龙头企业，采浆量与技术国内领先，疫苗业务迅速发展，疫苗产品梯队丰富，维持对公司“增持”的投资评级。
2009年1-6月，公司实现营业收入2.00亿元，同比增长1.46％；实现营业利润8707万元，同比减少0.34％；实现归属于母公司的净利润7704万元，同比增长1.47％；实现每股收益0.21元。
公司通过加强血浆站的管理、提高献浆员营养费等方式提高公司原有浆站的采浆能力。目前公司共有10个浆站，新建浆站建成后浆站数量将达到14个，位居行业第一。公司流感疫苗2008年首年上市即实现7000多万元的收入。2009年流感疫苗将实现快速增长，乙肝疫苗也将开始销售。公司有多个在研疫苗将在2010年上市。尤其值得一提的是，报告期内公司成功研发了甲型H1N1流感疫苗，临床试验第一针试验数据良好，第二针试验即将完成，我们预计公司甲型H1N1疫苗将在国庆前上市，国家1300万份的采购计划是流感没有大爆发情况下做出的。根据我们统计，历史上最近的四次大流感都在当年或次年的秋冬发生第二波爆发，我们认为，此次流感很可能出现第二波爆发，一旦爆发，国家的采购量将超过6000万份。此外，国外甲型H1N1流感疫苗存在较大缺口，华兰生物疫苗可能销往国外市场。
我们预测公司2009-2011年的EPS分别为0.77元、0.95元和1.42元，对应上一个交易日40.10元的收盘价，动态市盈率分别为48倍、38倍和26倍。
图表数据来源：Wind资讯
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