| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2009年08月18日 17:24 |
作者： |
方军平 |
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2009 上半年公司实现收入和归属母公司净利润分别为15.1 亿元和0.606 亿元，同比分别下降7.5%和35.7%，实现EPS 0.06元，符合我们预期。2 季度公司实现收入7.8 亿元，环比增长6.7%，净利润0.4 亿元，环比增长92%。
国内品牌家纺市场仍处于大面积空白状态，公司内销渠道继续快速拓展。上半年公司新增孚日大家纺网点12 家达到134 家，新增洁玉销售网点过9000 家达到12000 家，毛巾和装饰布分别实现内销收入2.1 亿元和1.3 亿元，同比分别增长35%和91%。对国内品牌内销企业的盈亏平衡点分析后我们认为随着公司内销网络规模扩大和品牌形象的不断提升，公司内销业绩即将进入爆发期。
公司出口市场下半年将明显好转。
牵手博世促推CIGS 进入快车道。公司合资方Aleo 凭借在晶体硅领域的研发优势先导型进入cigs 的战略研发，博世入主将显著改善公司在资金和营销渠道相对于其他光伏公司的竞争态势，我们认为博世对光伏建筑和节能照明制品的战略考虑进军在屋顶电站和幕墙电池有显著优势的CIGS技术未来的强大支持是可以明显预期的，Johanna 即将进入cigs 发展快车道。
维持2009-2011 年EPS 至 0.18 元、0.35 元和0.48 元，维持“推荐”
我们认为公司业绩结构正在发生积极变化，维持2009-2011 年EPS 0.18 元、0.35 元和0.48 元，公司合理价值为15 元，股价催化剂包括cigs 的认证通过，品牌内销业绩释放等。
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