| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2009年07月25日 12:09 |
作者： |
罗延军 |
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中投证券 罗延军
7 月17 日公司公布增发预案。募集资金10 亿元，发行价格9.03 元（基
本处于今年二级市场交易价格高位），发行股数1.1 亿股，大股东及兄弟公司全额认购，其中大股东长城科技认购不超过10 亿元，兄弟公司长城开发认购金额不超过1.6 亿元，锁定期3 年，显示大股东对公司未来充满信心，募集资金2.8 亿用于偿还公司银行贷款，将有效降低公司负债率及财务成本，7 亿增资子公司长城香港意义深远。
7 月15 日公司公布半年度快报，预增70-100%，高于预期，主要由于公司提高运营效率，产品盈利能力增加，主营业务利润达到4864 万，同比增长8%，在金融危机背景下非常不容易，占比26.5%冠捷投资收益按同一企业下享受全年统计。
7 月14 日，IT 上游巨头INTEL 发布二季度快报，业绩好于预期，主要由于美国和亚洲的消费者电脑销售环境回暖。特别是中国市场销售尤其强劲，芯片存货减少、订单趋于稳定，我们可以认为IT 制造业正逐步走出低谷，即公司主营显示器、机箱电源、电脑业务市场复苏。
给予公司强烈推荐的投资评级。我们调高公司09-11 年预测，EPS 为0.43 元、0.72 元、0.90 元，复合增长率远高于30%，大股东认购增发显示对公司未来充满信心及公司迎来业绩拐点及质的飞跃，基于上述理由我们给予10 年25-30 倍市盈率，未来6-12 月的目标价格为18-21.6 元。
风险提示：定向增发尚需批准，IT 制造业复苏态势有待进一步跟踪。
（原载于证券投资）
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