| 来源： |
江南证券 |
发布时间： |
2009年07月13日 14:48 |
作者： |
帅再先 |
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江南证券 帅再先
09 年成都楼市经历小阳春后，商品房销售市场回暖，稳定了开发企业信心。上半年国土部门土地市场的供需失衡，土地成交价格与去年相比出现明显的上扬。在库存去化资金回笼之后，大批企业存在储备土地进行下一轮开发的需求。4 月28 日，蓝光地产以起拍价270 万元/亩，竞得位于金牛区商贸大道和平一号，总占地124 亩的地块；在5 月8 日成都土地拍卖会上，起拍价为500 万元/亩的桂溪乡棕树村地块，每亩竞拍价从500 万元飙升至910 万元。2009 年上半年成都共成交9 宗地块（不包括工业地块），总净用地面积为409.5 亩，成交总价为14.8 亿元。平均成交价格361 万元/亩。下半年成都挂牌出售土地有限，预计土地价格将缓慢上涨。
云内成都公司现址地处成都市北郊,毗邻成都动物园、沙河公园,介于二环路与三环路之间,周边邻近成绵高速路、成都铁路货站及拟建的成都地铁1 号线“成都动物园站”,交通十分便捷。成都公司占地面积220 亩,其中属成都公司产权的土地使用权为170 亩。邻近地区商品房楼盘已达4000 元/平米以上，按每亩土地价格300 万元/亩计算，土地拍卖总价值可达5 亿元，扣除相关税费，按预计公司最终可获得土地投资收益4.00 亿左右计算，公司的总资产可由目前的40 亿元上升到44 亿元，净资产由目前的25 亿元上升到30亿元以上，提升每股净资产到7.7 元左右。随着成都房地产市场进一步回升，
土地变现收益提升将可期。
我们保守维持公司原来的盈利预测。未来三年预计公司的每股收益为1.05元，0.87 元，1.27 元，随着公司土地的变现，带来的投资收益有较大提升
潜力。相对3 号股票价格的市盈率分别为10，12，8。维持买入评级。6－12 个月目标价17.4 元。
（原载于证券投资）
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