| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2009年05月05日 17:58 |
作者： |
康永飙 |
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节后市场表现强势，经过昨日的大涨之后，上证综指在2600点关口遇到阻力，全天呈现震荡的走势，盘中创出2008年8月12日以来的新高。从盘面来看，近期地产股表现最为抢眼，走出了连续上涨的走势。其中，上海本地地产股尤为强势。近期在世博会倒计时一周年以及上海建设“双中心”等利好刺激下，中华企业、上实发展、浦东金桥等上海地产股连续大涨，我们认为上海本地股值得长期跟踪，后市可关注涨幅相对较小的上海地产股，如外高桥（600648）。该股不仅受益于世博会，还具备整体上市概念，后市看好。
整体上市再进一步资产注入增厚业绩公司具有整体上市概念。2008年6月4日，公司刊登了拟向特定对象发行股票的公告。公告显示，公司拟向外高桥集团购买其所持的外联发38.35%股权、新发展59.17%股权和三联发80%股权，以及东兴投资持有的外联发41.65%股权。2008年12月5日，公司定向增发方案获证监会批复。完成资产注入后，外高桥将拥有外高桥联合发展100％、新发展79％、三联发展100％的股权。此次注入的外联发、新发展和三联发标的资产占外高桥集团总资产的66%，主营收入的82%，因此相当于基本完成集团整体上市。
此次注资后，公司将在房地产主业上拥有明显的资源优势，具体表现为：项目储备和出租物业规模庞大，地价成本低，产品类型丰富，地理位置优越，绝大部分为熟地，没有拆迁对成本和进度的负面影响。近年来外高桥盈利能力很差，成长前景暗淡。此次注入的标的资产盈利能力和盈利水平明显高于外高桥，将极大地改善公司成长前景。而从公司2008年年报也可以看出，此次资产注入的增厚效应较为明显。公司总资产由原来的61.5亿元猛增至181.9亿元，尤其是可带来稳定收益的投资性房地产由原先的8.2亿元增至55.4亿元，房地产年租赁收入跃至7.2亿元。因此，我们较为看好公司未来的盈利前景，在资产注入后公司未来的业绩有望持续稳步增长。
受益世博和“双中心”建设前景看好2009年5月1日迎来了上海2010年世博会开幕1周年“倒计时”，这给上海本地股注入了一阵强心剂。5年一次的世博会将历时6个月，为无论是从举办的规格、持续的时间、开展的规模、参展的国家等来看，世博会都将是继北京奥运会之后全世界最大规模的盛会。从历史经验来看，世博会将给举办地带来非常可观的经济效益。外高桥作为上海本地地产企业，储备的土地增值收益十分巨大，而且其参股的外高桥物流中心也将获益于世博会，公司业绩增长将十分乐观。
此外，国务院日前出台了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》。《意见》提出，到2020年将上海基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心，以及具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。这是中央首次以国务院文件的形式，明确上海国际金融中心建设的国家战略定位，上海国际金融中心轮廓日益清晰。该意见的发布，将给上海本地股带来巨大的想象空间。因此，在世博会和“双中心”等利好刺激下，外高桥有望持续走强，可重点关注。
二级市场上看，该股前期三连阴下跌，但在30日均线附近获得支撑，之后该股连续反弹，目前连拉五阳。从历史上来看，该股股性活跃，今年1月曾连拉5个涨停。前期该股形成了箱体震荡的格局，近期加速上攻突破箱顶的意愿强烈，后市有望创新高，可关注。
金证顾问康永飙
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