| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2009年04月01日 16:40 |
作者： |
张超 |
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国家统计局公布的医药行业数据显示，09年1-2月，医药行业实现营业收入1118亿元，同比增长16.4%；实现利润总额103亿元，同比增长19%。在国家医改三年内投入8500亿的背景下，医药行业将稳定增长。东北制药一季报预计每股收益0.362元，同比增长273%，拉开了医药板块业绩增长序幕。建议关注毛利率高达58%，是行业平均水平三倍的羚锐股份(600285)。
我国膏剂药品的第一品牌 八大产品进入医保目录
羚锐股份是国家火炬计划重点高新技术企业，所得税税率自2008年起三年减征，按15%征收，所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证。公司还是我国膏剂药品的第一品牌，市场占有率达20%，拥有两个销售过亿的膏药制品，年产10亿贴热压法新膏剂车间建设项目主体已完工，很快将有新的利润增长点。此外，其通络祛痛膏、培元通脑胶囊、胃疼宁片、复方丹参片等8个产品进入医保目录。“羚锐”入选“中国最有价值商标”品牌榜，羚锐壮骨麝香止痛膏荣登“中国药品品牌榜”。
毛利率高达63% 新药品获批成盈利推进器
医药本身就是高利润行业，目前平均毛利率为22%。占羚锐股份的主营业务80%的硬膏剂毛利率为63%，接近是行业平均水平的三倍。公司已获得芬太尼透皮贴剂项目立项批件（批件号：TYL2007-0027）；芬太尼透皮贴剂为麻醉药品，属国家特殊管理药品，国家准入管理非常严格（同一产品严格控制在1～3家）。对准入企业的技术、管理水平要求甚高，争取到该项目的立项，意味着获得巨大的潜在市场，将是业绩增长的推手。
股权争夺 重估空间较大
中国宝安控股的马应龙去年三季度举牌羚锐股份，潜伏时间已半年有余，与第一大股东信阳羚锐发展持股比例9.44%较为接近。马应龙与羚锐股份的产品结构都属外用膏剂，产品能够互补。马应龙的举牌看中的自然也是产业并购价值。控股权改变后，基本面将出现变化，重估空间巨大，投资者可与举牌者“共舞”。
技术上，羚锐股份近期二次探底成功后，做成了坚实的双底形态，然后缓慢攀升，形成了明晰的上升通道，昨日成交量成倍放大，加速上扬长阳突破，打开了上涨空间，可重点关注。
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