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今日投资 |
发布时间： |
2009年03月23日 16:08 |
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太极集团（600129）今天强势涨停，成交量放大，换手率5.82%。公司是著名的品牌中药生产企业，医药资产众多，由于既往深陷重庆担保圈，限制了公司的经营发展。但公司拥有丰富的可变现的土地资产和股权资产，这对降低公司的财务费用起到积极的作用，另外公司作为川渝的医药龙头，未来存在资产整合空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.15、0.24元和0.24元，对应动态市盈率为55、34和34倍；当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。
公司已发布2008年业绩快报，实现营业收入48.82亿元，同比增长8.37%；实现营业利润4,333万元，同比下降54.12%；利润总额7,101万元，同比下降46.07%；净利润2,347万元，同比下降61.63%；每股收益0.07元；净资产收益率2.02%，同比下降2.59个百分点。受银行利润上调,主要产品销售下降以及产品成本上涨等多因素影响，公司报告期净利润同比下降六成多。
09年业绩恢复性增长预期较明朗。09年公司业绩增长点主要在于：公司销售20年的老品种急支糖浆和独家专利产品藿香正气口服液08年三季度开始提价，按照08年销量计，可增加毛利约8,500万元。09年预期曲美销售将恢复性增长，销售收入由08年的1.8-1.9亿元恢复至07年约2.5亿元水平。预期随着贷款利率下调，公司09年可节省财务费用2,000万元。09年旗下西南药业做为首批10家定点生产“城市社区、农村基本用药”的企业、西南地区最大的普药生产商、唯一的麻醉药生产商，在销售策略上较早地顺应医改的发展趋势，重点产品散列通、益保世灵、美菲康预期销售合计增长约9,000万元，普药增长1.1亿元。09年旗下的桐君阁新增加盟药房1,000家，直营药店100家。
历史担保问题已解决，资本运作预期提高安全边际。08年，公司控股股东太极集团有限公司收购了公司对“朝华集团”和“星美联合”担保的债权3.98亿元，彻底解决了公司担保遗留问题。为了优化财务结构，公司09年拟发短期融资券，目前已报至人民银行审批。公司无形资产之土地使用权约15亿元，盘活资产预期明确。为减少关联交易、减少资源浪费，旗下桐君阁、西南药业壳资源有出售的可能。
平安证券称，公司存在资产整合的可能性。重庆市政府2008年规划将在重庆市打造一个巨型医药企业。太极集团为川渝绝对龙头医药企业，具有较为完整的医药科工贸产业链。因此，太极集团有可能作为重庆市政府打造旗舰医药企业的平台。但目前为止，重庆市政府的这个规划还没有明确进展，因此存在很大的不确定性。
安信证券认为公司凭借一直以来的产品优势、配合灵活的销售政策、趋于改善的债务结构，09年业绩走出谷底向好的可能性极大。
主要风险：控股股东存在二级市场减持的可能性；财务负债率过高影响公司的盈利能力；控股子公司桐君阁短期盈利能力不确定，会影响太极集团盈利能力。
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