| 来源： |
德邦证券 |
发布时间： |
2009年03月23日 16:03 |
作者： |
于海峰 |
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分享万亿投资 业绩有望增长
国家近年来加大基础设施投资力度，与工程机械行业直接相关的国家重点项目投资总量依然旺盛，包括南水北调、西电东送、铁路建设等一系列重大项目都进入建设高峰期，相关工程机械特别是土石方铲运机械和起重机械的需求将继续保持旺盛。其中，投资规模超过1000亿元的上海黄浦江两岸开发及世博场馆建设，都将有力拉动国内工程机械产品的市场需求。特别是京沪高铁，目前国家要求加快沪高铁的建设进度，日均工程量的加大必然需要更多的施工机械投入来保障，对近在咫尺的河北宣工来说，销售和服务的区域优势相当明显。受益于一系列基建投资的拉动，公司未来的产品需求将大大增加，业绩有望持续高增长。国家推出的4万亿巨额投资计划，而各地也相继出台了自己的投资振兴计划，其总投资规模已经超过10万亿，其中有很大一部分是投向基础设施建设，未来两年内基础设施建设将保持高速增长。
地域优势明显 品牌优势突出
公司是我国生产推土机的重要骨干企业，国有大型一类企业 ，是河北省大型支柱性企业之一，公司生产量、销售量连续七年居全国推土机行业首位。公司年生产能力2500台，配件250吨，同时可提供各种类型高原推土机。公司经营范围是：推土机、装载机、压路机及系列产品和配件的生产、销售。“宣工”牌推土机被国家质量监督总局授予“中国名牌”称号，TY165-2、SD7推土机两个产品被评为省高新技术产品，试制成功了国内迄今为止最大马力的SD9高驱动履带推土机，为产品的优化升级奠定了坚实基础。通过资产重组，河北国有资产控股公司成为实际大股东，承诺在未来将上市公司盈利能力很差的资产剥离，并将现金资产注入上市公司，提升上市公司经营效益。该股实际流通盘仅8800万股，属于典型的小盘高成长公司。公司生产的履带推土机获河北省名牌产品，公司被列为全国520家重点大型企业。河北宣化工程机械股份有限公司是河北省机械行业中的第一家上市公司。
携手外资巨头 业绩有望增长
公司和美国卡特比勒公司进行技术合作，同研发了SD6D推土机、SD6E推土绞盘机，其技术开发水平和生产实力得到美国公司的好评，近年来我国对工程机械需求的旺盛吸引国外大型工程机械巨头的目光，卡特彼勒、小松山推、韩国现代等外资企业不断通过合资或并购方式进入国内工程机械领域，可预见国内工程机械企业在未来将通过并购、重组等进行整合，有望为该行业带来投资机会。由于去年钢材、煤、电等原材料价格高位运行提高公司的 成本，制约了公司的利润，而随着钢材、煤、价格的 迅速回落大大节约公司成本，同时销售又借4万亿投资大兴基建需求之风稳步增长，是难得实际收益上市公司。2008年三季报披露，08年1-9月公司营业收入同比增长19.12％，主要是本年度销量及售价均较去年同期有所提高；营业利润为636.82万元，同比增长23.94％，主要原因为营业收入增加所致；业绩有充分保障。面对全球性金融危机已经从金融领域发展到实体经济领域，并使实体经济增速出现了大幅度下滑的不利形势，宣工今年确定的奋斗目标是：实现营业收入88236万元，实现利润总额1771万元，比2008年再上一个新的台阶。
二级市场上，该股短期有加速上扬的趋势，成交量由前期的温和放大也响应放量，均线系统的向上发散对股价也构成了一定支撑，有望挑战前期高点。
风险提示：公司发展在09年将面对销售困难加剧，资金回拢更加趋缓等不利因素。
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