| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2009年03月18日 16:31 |
作者： |
张超 |
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近期，氯化铵需求旺盛，企业库存低，价格上涨了100元/吨，呈现强劲走势主要有三大原因：一是氯化铵和尿素同属氮肥，尿素大幅涨价带动了氯化铵顺势上涨;二是春耕用肥启动，复合肥开工率大幅提高;三是去年四季度以来，氯化铵产量不高，市场供需矛盾加剧。我们认为可以重点关注双环科技，该股原有氯化铵产能60万吨，在投入近10亿元扩张产能后，公司的氯化铵产能09年有望达到100万吨，将会带来不菲的收益。
纯碱和氯化铵产能成倍扩张 08年业绩翻倍
公司本部和子公司各有纯碱和氯化铵产能60万吨。08年投资约10亿元扩产，总产能可达到200万吨，目前该工程已接近尾声，09年将贡献大额利润。此外，还有4万吨精铵、11万吨烧碱、3万吨芒硝、75万吨原盐的产能。08年每股收益有望同比翻倍。
下游产业开工率提高 纯碱销量增加
纯碱的主要下游用户主要是氧化铝和玻璃，近期有色金属期价上涨，氧化铝产扩大。而平板玻璃销售给建筑业、汽车及电子行业。房地产的复苏和汽车销量的大幅增加，都有利于纯碱销量增加。2月底以来，华东市场纯碱价格轻微上浮，价格形态呈现小幅盘升格局。
成本控制能力强 原盐全部自供毛利率高达30%
原盐是联碱生产不可缺少的原料，公司地处原盐储量丰富的云应盆地，原有75万吨原盐生产能力，08年新增50万吨产能，全部可以自给。公司的成本优势还体现在历时多年建成了壳牌煤气炉，又经过了两年的运行，相比同类企业使用成本昂贵的重油，燃煤每年可节约3-4亿元的成本费用。
从股价表现来看，该股走出小圆弧底形态，底部逐渐抬高，MACD指标形成金叉。近三个交易日成交量持续放大，增量资金有介入迹象，股价一举突破了四条均线的压力并成功站上30日均线，股价上涨动能非常充沛。
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