| 来源： |
诚浩证券 |
发布时间： |
2009年03月18日 15:35 |
作者： |
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2008年对于旅游行业来说，可谓是机遇与挑战并存的一年：北京奥运会的顺利召开给中国的旅游业带来的前所未有的发展机遇，然而取消五一黄金周、汶川地震、全球性金融危机也旅游行业的经营面临严峻的挑战。
在国家一系列刺激消费、扩大内需政策的扶持下，在世博会、迪斯尼主题公园、珠港澳一体化、环球影视城等多重概念的推动下，2009年有望成为旅游行业复苏、崛起的一年。具有相关旅游概念的上市公司也将伴随整个行业复苏而开展新一轮的底部起飞。作为国内实力与概念兼备的旅游业龙头，中青旅(600138)后市也有望“凭借好风力，一举上青云”。
亮点一：行业龙头 实力雄厚
中青旅是我国三大旅行社之一，经营的旅游线路基本涵盖了市场上全部主流旅游产品。自2000年起，公司一直位于中国旅行社百强前三名的地位。此外，公司还积极拓展福利彩票、景区投资和酒店等多项业务，不断地向产业链的上游延伸，成为了目前国内旅游行业中产业链最为完善的上市公司。目前，中青旅已达到年接待游客133万人次，营业收入突破45亿元，年创纯利超过1.6亿元的企业经营规模。
雄厚的经济实力、良好的品牌信誉、丰富的业内经验使得中青旅十余年来以不断创新的精神在国内旅游市场内确立了不可动摇的竞争优势，打造成为中国旅游产业的航空母舰。
亮点二：紧跟市场不断创新
与前几年团队旅游占主导地位不同，中国公民旅游市场已呈现散客化、个性化的发展趋势。针对市场出现的新变化，中青旅也开始紧随市场节奏，大力培育自由行业务，使之成为自身旅游业务新的增长点。
据了解，中青旅遨游网和中青旅各个连锁店均可以为游客量身订制“百变自由行”的旅游产品。中青旅有关人士表示，中青旅已专门成立了自由行事业部，将在继续发展传统直客市场的基础上，打造一个具有市场影响力的自由行子品牌，在公司传统自由行平台的基础上，整合酒店、航空公司和目的地地接服务，让游客充分享受到个性化的定制服务，实现国内具有领先优势的专业自由行服务商的发展目标。
该项服务的推出有力地迎合了市场的新需求，使得公司在掌控传统旅游市场资源的同时，也将新兴的客户揽入怀中，防止了客户资源的流失，体现了公司较强的决策平衡能力，保证了公司整体利润的稳健增长。
亮点三：世博概念 腾飞在即
联合国世界旅游组织预测，2015年中国将成为世界第一旅游接待国、第四大旅游客源国，中国入境过夜旅游者将达到1亿人次，国内旅游者将达到28亿人次，旅游市场总量将达到30亿人次。
即将在2010年举办的上海世博会有望继北京奥运会后再次点燃中国的旅游市场。官方预测数据显示，世博会接待总量预计达7000 万人次，参观人次预计是爱知世博会的4倍，平均日参观人次40 万人次，极端值近80 万人次。如此巨大的旅游人数，也势必会带动周边地区的旅游发展。
公司旗下的乌镇旅游业务也将依托世博会效应而迎来国内外大批的游客。乌镇地处浙江省桐乡市，是最具特色的江南水乡之一。2008 年前三季度乌镇接待超过160 万人次，全年实现净利润高达7000万元左右，同比增长约一倍。传统观光的东栅景区和会议休闲的西栅景区，成长潜力巨大，日后有望成为公司盈利的支柱。
二级市场上，该股前期股价下跌幅度较大，基本释放了市场风险，经营业绩有望大幅提升扩充了估值的安全边际。日前，该股活跃性增强，连续三天收红预示着新一轮上涨行情或已启动。
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