| 来源： |
中投证券 |
发布时间： |
2009年03月02日 10:28 |
作者： |
肖汉平 |
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屯兰煤矿是山西焦煤集团重点煤矿，非上市公司资产。屯兰煤矿是煤质最好、现代化程度最高的煤矿，也是国有大矿中第一家使用综采设备的煤矿。2005 年技术改造后核定能力500 万吨。该煤矿2008 年原煤产量为462 万吨。
屯兰煤矿事故将导致山西炼焦煤供给减少。屯兰煤矿肯定会停产整顿，该矿规模较大，会对整个焦煤的供应产生一定影响。但由于屯兰煤矿会停产时间还不能确定，此次矿难对焦煤供应的具体影响有待观察。
事故将引发对安全生产前景的担忧，延缓中小煤矿复产进程。此次严重矿难发生在“两会”敏感时期，且人员伤亡大，已经引起高层关注。预计矿难将导致山西省安全生产力度的进一步加大，或致山西中小煤矿复产推迟。据了解：目前山西已经对高瓦斯煤矿进行停产整顿。
屯兰矿矿难对西山煤电业绩不存在直接影响。本次发生爆炸的矿井是屯兰煤矿，为西山煤电集团所有而非上市公司西山煤电所有，因此，上市公司不会因矿难受到直接损失，但如果该矿难使焦煤集团或该地区煤矿进行安全整顿，从而对集团产量产生影响。
投资建议：公司丰富的资源储量、超强的内生和外生增长潜力，是公司投资价值的重要支持。继续维持对公司2008-2010年前期的业绩和“强烈推荐”投资评级。公司自2月23起停牌，如果复牌后市场反映剧烈，出现较大幅度下跌，将是投资者介入该公司提供了机会。6－12个月目标价：25 元。
风险提示： 矿难对公司影响存在不确定性。此次是否会对古交地区煤矿进行全面停产整顿存在不确定性，预计全面整顿可能小。
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