| 来源： |
世纪证券 |
发布时间： |
2009年02月18日 17:34 |
作者： |
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大亚科技（000910）公司大股东大亚集团是国内最具规模的人造纤维板生产销售企业，通过股改注入上市公司的三个木业公司，均属成熟的优质资产。大亚集团承诺上述三家公司07、08年净利润均不低于1.4亿，或08年业绩低于1.8亿元，否则追送现金8000万元。此外，承诺减持价不低于12元，远高于目前6元不到的股价。交易性机会非常显著，可以重点参与。
大亚科技（000910）在中高密度板和木地板两个森工子行业都具有比较突出的龙头地位。公司中高密度板产能稳居全国第一位，自有56.5万亩林地资源（预计未来将扩大到100万亩左右，实现50％以上的木材自给率）。木地板产能约为1700万平方米/年，在全国市场占有率约为10％，其中“圣象”地板作为国内全国性强化地板的第一品牌，占据地板产业高端产品60％的市场份额，连续八年保持国内销量第一。
公司人造板业务已统一全国市场。公司现在纤维板的产能可供生产1亿平方米的地板，除满足自己所需之外，大部分对国内地板、家具企业销售。在既有纤维板又有强化地板产能的企业中，大亚的纤维板产能远超同行，不仅保证了自身地板的高质量和稳定的基材供应，更重要的是控制了其他一些地板企业的原料供给，这使得公司在竞争中处于有利地位。预计2008年江苏大亚、江西大亚和茂名大亚三个公司纤维板产量将接近100万立方米，而福建大亚45万立方米刨花板项目和广东肇庆20万立方米纤维薄板项目将是业绩增长点。同时，公司“圣象”地板在销售网络、原料支持、资源保障方面优势明显，在行业增长整体下行的过程中，具有较强的抵御风险的能力。公司生产的三层实木复合地板是高端产品，价格从300元/平方米到上千元不等，内销盈利能力很强，毛利率超过30％。公司生产的圣象地板占据地板产业高端产品60%的市场份额，连续八年保持国内销量第一，是中国最具规模的人造纤维板生产及销售企业。2007年在第四届中国500 最具价值品牌公布中蝉联行业之首，品牌价值达46.95 亿元，连续四年位列建材行业第一。此外，大亚人造板实际总产能可达到150 万立方米，高端产品占全国市场份额的30%以上。
公司的发展战略是，打造以森工为主业的林产工业上市公司，形成集“林地资源控制－木质密度纤维板/刨花板制造（工业品制造）——复合地板制造（消费品制造）——品牌网络直销体系”为一体的“林板一体化”森工产业链，确立森工产业在公司中的主业地位。我们认为，推动主营业务向产业链上下游拓展，将进一步提升企业的竞争力；强化地板销量未来仍将持续增长，实木复合地板将成为新的利润来源。
二级市场上，该股近日出现回落调整，但今日尾盘大单涌现，显示出有主力资金趁低吸纳，后市有望在此启动并创新高，建议密切关注。
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