| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年02月04日 16:04 |
作者： |
张婷 |
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新海宜(002089)农历新年甫一复市，连续三个交易日涨幅逾20％。今天以涨停开盘，换手率3.57％。配线设备行业的发展为公司发展带来机遇，电信重组及3G 的发展给公司发展带来空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.22元、0.28元和0.34元，对应动态市盈率为36、28和23倍；当前共有6位分析师跟踪，其中2位分析师建议“买入”，3位分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“适度减持”评级，综合评级系数2.83。
公司主要从事通信网络配套设备及软件、相关电子产品等产品的开发、制造、加工、销售。公司目前形成了网络配线系统、通信网络监测系统、光纤优化系统、网络管材四大业务，是国内唯一一家在光纤优化管理系统光纤槽道产品上拥有自主知识产权的企业。
申银万国表示，市场严重低估了公司现有两块主营业务的增长。1、配线产品：受重组及3G带动的电信投资影响，09年该行业将由以往的产能过剩转向供不应求，而公司凭借07、08年的产能持续扩张，09年产能规模已提升至行业龙头，预计2009、2010年此块收入同比增速均在70%以上；2）软件外包：由于需求充足，人员规模的持续壮大将驱动此块业务快速成长，而且自09年始，公司将逐渐降低对华为外包业务的依附，增加运营商直销业务的收入，这一改变将提升软件业务的净利润率水平，而且为后续增长打开空间。预计2009、2010年此块业务同比增速分别为114%，33%。
视频监控系统和下一代互联网内容与流量控制系统有望成为2010年之后的新增长点。其中“下一代互联网内容与流量控制系统”已在申报国家发改委批文，最终将有4家企业可拿到批文。如果仅按照该设备安装到地级市计算，平均每个省的投资规模就在10－20亿元，如果全国铺开建设，市场规模至少300亿元以上。
申银万国强调，公司股价催化剂来自：1、09年1季报的大幅预增。预计09年1季度净利润同比增幅300%以上，在传统的行业淡季中，业绩的爆发性增长无疑将提升市场对于09年全年业绩的预期。2、公司“下一代互联网内容与流量控制系统”获得国家发改委批文。他们认为，公司拿到批文可能性较大，批文发放时间在09年2－3月份。
申银万国预计，不考虑参股创投公司所带来的投资收益，仅依靠主营业务贡献，预计2009、2010年EPS可达0.52元、0.85元，同比增幅107%，64%，远高于目前市场一致预期。给予09年25－30倍P/E，相当于10年15－18倍P/E，6个月目标价13－15元，给予“买入”评级。
风险因素：经济下行的影响。
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