| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年01月08日 15:42 |
作者： |
张婷 |
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川大智胜（002253)今天再创新高，收盘上涨6.19%，换手率高达19.54%。公司分类空管系统产品大都是通用型的产品（例如小型机场需求基本相差无几），此特点决定了其产品的边际成本较低，而边际成本低和客户潜在数量的增加表明其未来业绩有爆发的潜力。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.58、0.69和0.81元，对应动态市盈率为50、42和36倍；当前共有6位分析师跟踪，4位分析师建议“买入”，2位分析师建议“观望”，综合评级系数2.33。
公司是我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商，是国家空管重大装备“立足国内，适当引进”方针的忠实践行者，是国内最大的军航空管自动化系统提供商，第一套国产民航空管自动化系统主用系统提供商，国内唯一能够提供具有自主知识产权的机场塔台视景模拟机的供应商。
国内空管自动化系统国产化趋势将日渐明显。国产化空管自动化系统产品与国外进口产品相比，不但在价格上具备很大优势，而且在系统维护等方面具有更大的便利性；另外，空管自动化系统事关国家安全等问题，国家需要在政策上对其国产化给予支持。
空管系统“国产化”方针将为川大智胜带来机遇。从市场需求看，未来几年，中国老式空管系统的改造压力较大，机场新建、扩建、改造、飞机数量增加以及区域管制中心的建立将引发空管系统的新一轮需求。长江证券认为，短期内川大智胜的市场主要在于中小型空管自动化系统产品。对于市场蛋糕最大的大中型空管系统领域，公司产品在2010年才能完成，因此真正的高速增长预计在2010年后，目前需要等待。
地面交通智能化管理系统是公司另一主营业务。其核心技术是“高速行驶汽车号牌自动识别系统”。上海证券表示，随着募投项目的达产，以及智能化车辆识别系统市场的不断开拓，公司在地面交通智能化管理业务方面将取得收入和毛利率的双增长。而且，相对于公司空管自动化系统建设验收周期较长的特点，公司在地面交通智能化管理业务方面或许首先得以更快的增长。
长江证券指出，虽然公司未来存在高速增长预期，但目前估值优势并不明显，给予“谨慎推荐”评级。
风险因素：空管系统主要依赖政府政策，公司对客户需求无法主动把握，如果空管系统的投标在某一年份较少将会对公司当年收入产生影响。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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