| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2008年12月24日 09:09 |
作者： |
刘荣;王轶铭 |
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中国卫星（600118）卫星制造和卫星应用双核战略成效明显。公司占有国内小卫星市场100%份额。配股完成后，毛利率更高、增长更快的卫星应用业务占比提高到30%，公司毛利率也提高到15%。公司计划将卫星应用占比由2008年的30%提高到2009年的50%。
小卫星订单有明显增加。小卫星制造已经是现代卫星产业发展的趋势，我国小卫星在海洋监测、环境保护、防灾减灾等领域发挥着越来越重要的作用。公司目前在研小卫星数目已经由15颗上升到20颗左右，估计手握未完成订单在18-20亿元左右，另外还有35-40亿元的潜在订单。
卫星应用市场逐渐成熟是公司新增长点。我国计划在2009年发射12颗北斗导航卫星，初步完成区域无源导航网络的建设。公司是国内唯一生产宇航级星上导航系统的公司，其北斗地面设备终端也将随北斗组网完成而进入快速发展期。卫星导航、地面站系统集成、通信产品、遥感和图像传输4大板块的卫星应用业务，是公司未来发展的强劲引擎。
公司在整体经济不景气的大环境下，依然保持了明确和稳定的增长。预测公司2008-2010年EPS分别为0.52、0.63、0.75元。综合考虑目前的市场环境和航天工业高科技、高垄断、高成长特性，维持“强烈推荐-A”的投资评级。（刘荣、王轶铭）
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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