| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2008年12月17日 16:33 |
作者： |
张婷 |
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许继电气（000400）自11月初反弹以来，股价已翻近1.5倍。今天盘中两度冲击涨停，收盘上涨9.94％，换手率3.89％。平安入主许继集团获批，公司业绩将改善，输变电资产整体上市将推进。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.33元、0.55元和0.74元，对应动态市盈率为42、25和19倍；当前共有12位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.17。
11月28日，许继电气公告控股股东许继集团有限公司65%国有股权转让暨公司国有股份间接转让事宜已获国务院国有资产监督管理委员会批准。平安信托入主许继集团终修正果。平安信托承诺将对许继集团的未来发展提供强有力的资金支持和全方位的金融服务，提供不少于40亿元不低于五年期的无息资金支持。
平安入主将带来怎样变革？中信证券认为，集团输变电资产整体上市进程将加快，可显著增厚业绩；完善上市公司治理结构和股权激励机制，刺激做多业绩动力提升；强大资金支持将缓解公司资金紧张局面，减少财务费用支出；有望加快收购兼并步伐。
中国直流输电装备产业霸主。公司在直流输电业务具有高度垄断优势，在手直流订单控制保护4.15亿、换流阀18亿，测算增厚业绩分别为0.12元／股、0.30元／股。2020年前，预测许继每年仅直流业务就可贡献15亿元左右的收入，按平均净利润率20％粗算，可贡献业绩0.6一0.7元／股，增厚效果显著。
中信证券指出，公司其他投资亮点体现在：显著受益于电网投资大幅调升及高端输变电高度景气；市场化最好，业务实力强；未来业绩改善空间巨大；配网自动化、电气化铁道业务将延续高增长；电网自动化产品逐步占领高端产品市场；风电控制器项目未来长期看好，有望成为新利润增长点；可享多种税率优惠政策。
鉴于输变电行业高度景气、公司直流业务垄断，收购资产预期明确，中信证券给予公司完成收购后目标价20元，维持“买入”评级。
风险因素：风险因素：收购预期明确，时间进程较难把握。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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