| 来源： |
中信建投 |
发布时间： |
2008年11月14日 16:06 |
作者： |
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三大因素助力商业板块：1.在国家大举刺激内需鼓励消费的大背景下，商业板块无疑是直接受益最多的一员。2.近期不少商业上市公司大股东对上市公司股权进行了增持，并且承诺未来几个月内还要继续增持，例如新世界、中国铅笔、中兴商业、苏宁电器、通程控股等等。3.数据显示，三季度末QFII对商业板块的持股市值较二季度末增加了8839万元，增幅为28% 。因此我们重点建议商业板块龙头杭州解百（600814)。
公司始创于1918年，为杭州市久负盛名的老字号百货店，处于杭州市级商业中心中轴的湖滨商圈，紧邻西湖游览区，地理位置得天独厚，下属商业物业总建筑面积达11.5万平米。公司与另外三家百货公司同为市内销售规模超过10亿元的四大百货店。浙江省07年居民收入仅位于上海和北京之后，雄厚的经济基础、人口及旅游资源优势，支持着公司的稳步发展。07年杭州市居民人均可支配收入为21689元，但平均消费倾向仅为68.7%，在4个直辖市及15个副省级城市中位列17，数据显示出杭州人秉持相对保守的消费习惯，但反之，也意味着巨大的市场消费潜力有待提升。在国家大举扩大内需支持消费的大背景下，公司有望迎来巨大的发展机遇。
最值得我们关注的是公司的自有物业地理位置优异，重估价值巨大。解百A、B楼，新世纪商厦以及新世纪酒店，共约10万平米的物业均位于杭州湖滨商业圈，是极为稀缺的商业资源，市场价值巨大，根据测算至少为30亿元，而这部分物业的账面价值只有不到5亿，因此每股至少增值8元，其重估价值已经超出目前股价。
二级市场上，该股经历巨大大幅，目前股价不到5元，而单单物业重估价值就高达每股8元，理论上存在65％的价值低估空间。形态上该股明显走出大型头肩底形态，量能稳步放大，可重点关注。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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