| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2008年05月14日 17:39 |
作者： |
张力 |
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长期以来，我国乳业存在着以下四个方面的问题：1）奶源增长较慢。乳业加工能力每年以30%以上的速度增长，而奶源的增速最高也没超过15%。2）奶牛养殖水平不高。奶牛生产率较低，单产水平2000-3000公斤，比国外4000-6000公斤的水平相去甚远。3）乳品行业十分分散。竞争方式以价格竞争为主，产品差异性非常小，没有形成全国性垄断竞争或者寡头竞争局面。4）产业链各环节连接不够紧密。
此次乳业提价，反映出一些企业已不堪成本重负，需要通过提价实现企业的生存和产业链的运转;乳品行业迫切需要通过产业链升级、集中度提高来实现行业利润增长率回升。产业链升级和产业整合序幕已经拉开，优势龙头企业有资金、基地、技术优势，兼具产业整合方面成熟经验，有望在行业低估期发展壮大。就个股来看，我们仍然看好伊利股份（600887）。公司是国内唯一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列三甲的企业，产品提价将对业绩产生积极影响。前期该股深幅调整，目前有望大幅上扬，建议关注。
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