| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年01月30日 08:58 |
作者： |
王子芳 |
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中银国际分析师认为，张裕在中国葡萄酒行业具备领先优势，具备长期确定的增长前景，同时将充分受益于葡萄酒价格的上涨，因而维持“优于大市”的评级。
葡萄酒主产国葡萄减产带来价格上涨。根据Cevise Institution的全球葡萄酒行业报告，07年澳大利亚的葡萄产量同比下降30%，使得07年南半球葡萄酒总产量下降了4亿公升。受气候影响，法国的葡萄和葡萄酒产量分别下降15%和14%；意大利和西班牙的葡萄酒产量分别下降5亿和4亿公升。由伦敦国际酿酒商交易所 (Liv-ex)编制的反映100只交易最频繁的蓝筹酒价格的Liv-ex100指数07年同比增长49.4%。
从国内来看，07年我国进口高档成品葡萄酒价格同比上涨了20-30%，进口原酒的价格同比上涨了10-20%。张裕品牌定位中高档客户群，不排除公司在近期提高其酒庄酒和解百纳产品出厂价格的可能性。另外，07年全国36个城市监测的普通干红平均销售价格同比提高了2.5%，终端零售价格的提高一定程度上反映出葡萄酒行业具有一定的定价权。
分析师认为，08年公司酒庄酒、解百纳和普通干红的平均价格提升空间分别在15%、10%和5%左右，而公司的“4+1”品牌和渠道的竞争优势将可保障其销售量不受提价的影响，经测算由此可使公司盈利增厚约15%左右。（记者 王子芳 整理）
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