| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2007年11月28日 15:36 |
作者： |
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大盘在中国石油的带动下继续调整，盘中跌破4800点，但是即将迎来的12月份，业
绩预报又将陆续出台，业绩浪的炒做有望再度升温。而近日的下跌使得一些业绩增长突
出的股票迎来较好的低价介入机会。金宇集团（600201），今年前三季度业绩超过去年
全年近一倍，且第三季度机构大举增仓，值得密切关注。
公司是国内第二大动物疫苗生产企业，公司旗下内蒙古生物药品厂是自治区唯一一
家生产畜禽疫苗制品企业，也是农业部指定牲畜特种疫苗生产企业，拥有国内首家通过
农业部GMP认证的强毒灭活疫苗生产车间，禽流感疫苗综合研究和生产能力居国内领先水
平。该药厂以口蹄疫疫苗生产为主要任务，两个车间分别负责猪苗和牛羊苗的生产。另
一个车间的三条线，其中一条用于猪瘟脾淋苗的生产，另两条用于机动的普通疫苗。公
司战略和中牧的最大差别是盈利导向非常明显：一是每个车间都拥有强制免疫定点采购
的品种，这些品种的毛利率普遍在60%以上，保证每个车间都有盈利空间。二是单一疫苗
的生产只存在于一个主体，其目的主要是为了内部减少竞争，合理分配公司资源。在此
基础上，未来金宇集团布局将围绕着目前两个生药厂，着力于提高产品附加值和产品盈
利。目前国家定点采购的强制免疫品种已覆盖口蹄疫、禽流感、猪蓝耳、猪瘟脾淋苗四
项。公司近两年加大口蹄疫牛羊苗比重，参与蓝耳病疫苗生产，着手猪瘟脾淋苗生产线
等，通过快速反应分享到了行业成长机会。公司业绩稳定增长，今年前三季度的业绩已
超过去年全年。
公司在做大做强疫苗主业的同时，积极进军房地产业，目前房地产业务已成为仅次
于动物疫苗的第二大业务。公司发展房地产的平台是控股100%的金宇置业，目前从事金
宇文苑的开发。整个二期项目共14万平方米，上半年二期共预售60%，有望于下半年全部
预售完毕。三期物业目前已开始动工。除金宇文苑以外，金宇置地目前所拥有的土地储
备将保证未来五年的开发计划。在金宇文苑东边相隔一个街区（也是市中心），公司拥
有80亩的土地储备，同时公司在开发区还拥有500-600亩的土地储备，金宇置业还打算争
取市政府的经济适用房的开发。
今年前三季报显示，前十大流通股全部为机构投资者，合计持有9434万股，股东人
数有所减少，筹码高度集中，基金大举增仓迹象明显。二级市场上，该股近期在短线反
弹之后，在市场继续向下破位的拖累下呈再次探底走势。大盘继续下跌的情况下，该股
已经明显止跌，随着年底业绩炒做预期的临近，该股突出的投资价值有望被市场挖掘，
建议投资者逢低积极关注！
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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