| 来源： |
东方证券 |
发布时间： |
2007年11月22日 08:14 |
作者： |
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陆家嘴（600663）
持续高速增长可期
●公司Z3-2地块的此次运作，坊间传闻已有1年有余，此次合作在我们的预期之中。另外，到目前为止，公司所有的转让土地行为，均符合我们估值预测的假设。我们在对陆家嘴进行估值时，假设公司未来会出售约60万平米规划面积的土地，出让价谨慎按1万元计。而陆家嘴转让土地的平均成交价应会高于我们预测。
Z3-2地块，位于小陆家嘴核心区，占地2万平米，规划建筑面积20万平米。预计实际建设时容积率将有大幅度的提高。土地作价入股价格尚未确定。
●近期公司股价非理性下跌严重，给投资者带来极好的建仓机会。
短期来看，公司股价的驱动因素是：2007年底至2008年初诸多项目竣工，带来2008年业绩高速增长。至2008年末，公司新建出租物业规模将从目前的不足5万平米，增加到50余万平米（含收购项目），扩张约10倍左右。租赁收入规模也将从目前的年1亿多元，增加到8-10亿元左右。而2009年及以后，增长将持续。
●预计公司2007-2009年的EPS分别为：0.35、0.55、0.85元，若公司天津项目如计划中顺利开工，2009年公司业绩预计将在1元以上。
维持陆家嘴目标价52元，“买入”评级。建议逢低介入，长线持有，分享公司即将到来的、低风险的持续高速增长。
（东方证券）
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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