| 来源： |
广发证券 |
发布时间： |
2007年09月21日 08:57 |
作者： |
杨敏 |
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□广发证券 杨敏
在运输物流、机械、煤炭石油等板块启动后，我们认为经过几个交易日充分蓄势的钢铁板块有望再度崛起。钢铁板块依然是目前两市市盈率最低的板块，是新多资金的不二选择。建议关注华菱管线（000932），公司基本面良好，今年上半年业绩大增超过100%，同时还具有定向增发题材。
业绩持续稳定增长
华菱管线拟向华菱集团和米塔尔非公开发行不超过52000万股A股，华菱集团以现金认购50.67%的股份；米塔尔以现金认购49.33%的股份。募集资金用以收购华菱湘钢12.27%的股权、华菱涟钢6.23%的股权和华菱薄板10.55%的股权；向华菱湘钢增资62547.5万元，由华菱湘钢实施宽厚板二期工程。向华菱涟钢增资16561.29万元，由华菱涟钢分别实施焦化干熄焦工程和RH真空精炼炉工程。公司预计增发完成后将提升2007年业绩。
公司上半年净利润同比增长114%，每股收益0.295元，市盈率只有20倍多一点，无疑是当前市场典型的价值洼地品种。而公司业绩增长的主要原因是技改工程达产达效，产品结构改善，钢材价格有所上涨。而这种通过产品升级带来的业绩增长往往较为稳定和具有持续性。
引进米塔尔进军国际市场
2005年1月，国际最大的钢铁公司米塔尔以近26亿元受让公司6.56亿股份，成为第二大股东。通过引进战略投资者米塔尔钢铁公司，公司在国际市场上的生产和销售能力将得到增强。米塔尔是世界上最为全球化的钢铁公司，其将与公司在采购、销售网络、物流、技术和研发等方面进行全面合作。在纳入米塔尔全球采购系统后，每年将向公司提供300万吨以上直供矿，并在全球销售公司的产品，可为公司节省采购成本几千万美元。
产品优化升级
公司“十五”期间对产品结构升级换代累计投资200亿元，2006年是公司新产品开发力度最大的一年，高强度船板F40和冷轧电工钢的开发已取得阶段性成果，板管比达到了50％，双高产品比重达到了70％以上。2006年公司新产品销售收入达113亿元，占销售总收入的32%，创经济效益5亿元。另外，公司二期冷轧生产线总投资27.4亿元，投产后可形成年产150万吨冷轧薄板、30万吨镀锌板能力，附加值更高。
机构关注 震荡走高
公司优异高成长的基本面也得到了机构的热烈追捧，最近前十大流通股东全部是以基金和QFII为主的机构。由于目前该股股价依然低估，因此存在继续向上拓展空间的可能。从技术上分析，该股经过高位连续整理后有望继续大幅走高，可积极关注。
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