| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2012年05月07日 08:17 |
作者： |
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招商证券
通过近期调研以及与行业专家的交流，我们认为前期仔猪疫病导致大量死亡，未来三四个月商品猪供给会偏紧，猪价或将出现反弹，而3月份生猪存栏量数据又有所回升，饲料行业的景气度仍然处于高位，我们维持对饲料行业的推荐，尤其是猪饲料为主的唐人神（002567）、大北农（002385）。
农业部公布2012年3月生猪存栏量46167万头，能繁母猪存栏量4954万头，比上月分别增长0.7%和0.1%，比去年同期分别增长5.46%和4.04%，仍处在历史高位。由于饲料需求量和生猪存栏量密切相关，且有半年左右的滞后，因此我们认为猪饲料行业今年景气度仍然非常好；而且根据我们的判断，猪价反弹后养殖户补栏母猪的积极性会提高，行情持续的时间会更长。
策略上，由于近期疫情好转，3月生猪存栏数据小幅回升，但前期仔猪腹泻可能导致未来3个月生猪出栏减少，猪价出现反弹。我们维持对饲料行业的推荐，尤其是受益于生猪存栏量维持高位的猪饲料，首推唐人神、大北农，以及二三季度迎来销售旺季的水产饲料公司海大集团（002311）、通威股份（600438）。若猪价如期反弹，鸡价也将跟随上行，可关注养殖行业中的雏鹰农牧（002477）、圣农发展（002299）、益生股份（002458）等。
（原载于金融投资报）
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