| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2011年12月13日 15:35 |
作者： |
曹鹤 |
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民族证券曹鹤
2011年1-10月，国内汽车销售1516.06万辆，同比增长3.15%。其中乘用车销售1176.0万辆，增长5.86%；商用车销售340.06万辆，下降5.25%。1-9月，17家重点汽车企业（集团）实现主营业务收入17055.59亿元，同比增长9.71%；实现利润总额1703.95亿元，同比增长7.27%。
10月份，国产汽车价格比去年同期下降1.03%，其中，乘用车价格下降1.97%，商用车价格上涨0.15%。
去年末预测：2011年国内汽车销售量同比增长上限是5%，行业利润总额同比下降30%。我们早在2009年末就预测的2011年汽车行业大滑坡如期而至。今后11月、12月汽车销售同比降幅扩大，汽车价格降幅扩大，行业利润总额同比增幅转降。
2012年中国汽车行业“不温不火过一年”。运行预测：国内汽车销售量同比增幅≤10%，行业利润总额同比增长5%左右，国产汽车价格下降2%。经过2009、2010年的高速增长，特大、一线甚至二线城市汽车保有量增速太快，城市交通、污染等问题十分突出，消化过程需要2年多的时间，二、三线及农村市场需求不可能填补。2012年可能会有更多的城市加入到限购行列。
2013年及以后汽车行业运行预测:2013年国内汽车销售增长率在13%左右。经过2-3年的消化，城市道路扩展，交通管理水平大幅度提高，特别是二、三线及农村市场需求扩大，环保要求的排放水平快速提高，呈现刚性需求特征的更新需求占比越来越大，世界汽车工业的“梯级转移”导致出口量增加，在新兴市场国家的生产量占比也越来越大，2014年、2015年中国汽车工业将会迎来又一个均超过20%增长的两年“黄金时间”，预计2014年汽车销售同比增长24%，2015年增长21%。届时，中国汽车工业达到顶峰，销售量达到3500万辆左右(包括出口及国外产量)。之后进入较长时间的下降期。
2012年汽车行业政策趋向:1、“节能与新能源汽车规划”下半年将出，具体的政策会有一些出台；2、更多的城市加入到限购行列；3、校车方面的政策会很快陆续出台，提升客车业业绩。
汽车板块运行特点：不温不火过一年。投资主线：1、校车政策使得客车板块表现好于整个板块，推荐宇通客车(600066)；2、业绩好于行业整体水平，推荐上海汽车(600104)；3、整体上市进程加快，推荐一汽夏利（000927）、一汽轿车（000800）。
(来源于：证券投资)
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